2020年4月17日，證監會印發2020年度立法工作計劃，其中“力爭年內出臺的重點項目”包括修改《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》。現行《管理辦法》自出臺實施至今已有1年零8個月的時間，在其施行過程中，各類證券基金經營機構私募資管業務多少會出現一些新情況、新問題。筆者認為，針對這些新情況和新問題，證監會有必要適時修訂、完善《管理辦法》，提出與之相適應的新監管要求，以便進一步規范證券基金經營機構私募資管業務運作，保護投資者及相關當事人的合法權益，維護證券期貨市場運行秩序，促進私募資管業務持續、穩定、健康發展。
分投資類型來看，和2019年8月底相比，2020年一季度末私募資管計劃產品數量占比、資產規模占比按從大到小的排序均未變化，仍然依次為固收類、混合類、權益類、商品及金融衍生品，表明權益類產品仍然發展空間廣闊，增長潛力巨大。
證券基金經營機構私募資管計劃中通道類產品規模繼續減少，而主動管理類產品規模則穩步增長。私募資管月均規模同比減幅大小可以說明證券基金經營機構壓降通道類產品規模以及（或者）控制資管產品所投資資產集中度的力度大小。券商私募主動管理能力及提升快慢與其私募主動管理資產月均規模及同比增幅大小呈現正相關關系，并且頭部券商資管機構在主動管理能力上的比拼十分激烈。2020年一季度，券商、基金公司及其子公司私募資管月均規模行業集中度CR10分別上升至51.14%、51.62%和57.94%，表明其“頭部效應”更加突顯。
券商ABS在產品數量和資產規模方面均是企業資產證券化業務領域絕對的主力軍。2020年一季度，按基礎資產二級分類的企業資產證券化產品新增備案規模分布更加分散化；截至2020年一季度末，按基礎資產二級分類的企業資產證券化產品存續規模分布則更加集中。
截至2020年3月底，私募資管業務規模均值和中位數最大的均為券商及其資管子公司，其次為基金公司子公司，再次為基金公司，三者規模分布區間的機構集中度分別為62.89%、79.49%和61.54%。
筆者認為，證券基金經營機構就私募資管業務發展需要采取以下應對策略：
證券基金經營機構資管應當回歸資管業務本源，切實履行主動管理職責，不得為其他機構、個人或資管產品提供用以規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務，持續壓降通道服務業務，縮減通道類產品規模；與此同時，加快資管業務向主動管理轉型，不斷提升主動管理能力，大力發展主動管理業務，做大主動管理類產品規模。
證券基金經營機構需要加快私募資管產品創新，拓展產品創新的廣度和深度，著力布局FOF、MOM、REITs、CMBS、ABN等資管產品，不斷豐富產品種類，完善產品線，優化產品結構，健全產品體系，培育新的利潤增長點，積極推動私募資管業務模式轉型，構建新的業務模式和盈利模式，促進私募資管業務持續、健康發展；同時，積極推動大數據、云計算、移動互聯、5G、區塊鏈和人工智能等金融科技在私募資管業務領域的應用，促使金融科技充分賦能私募資管業務，促進私募資管業務高質量發展。
證券基金經營機構資管需要繼續加強人才隊伍建設，大力培養和引進優秀、高素質的專業資管人才，發展壯大資管人才隊伍，優化資管人才結構，為促進資管業務持續、健康發展提供有力的人才保障和智力支持；同時，繼續加強專業能力建設，進一步增強投資管理能力尤其是主動管理能力，培育、提升核心競爭力和綜合實力，構筑比較競爭優勢，由此做大資管業務規模尤其是權益類資產規模，提高其規模占比，打造私募資管產品核心競爭力，形成具有品牌效應的明星產品和拳頭產品。
客服熱線：010-82626909
客服郵箱：logistics@orinf.cn
聯系地址：北京市海淀區學院路51號首享科技大廈1005
